美国不可能改变服务经济的经济结构

判断第三次全球经济失衡的趋势。

自2007年以来，美国经常账户逆差占GDP的比例逐年下降，全球经济出现了重新平衡的积极迹象。然而，由于美元作为标准货币的国际货币体系没有发生根本性变化，位于全球经济失衡中心的美国很难真正承担全球经济再平衡的主要责任。原因如下：

1.美国无法纠正高消费-低储蓄的经济增长模式。美国经济以消费导向型为主要特征，居民消费是美国经济的支柱。2007年，美国个人消费占GDP的69.8%。金融危机后，投资减少，消费在GDP中的比例进一步上升。2008年达到70.1%，2009年达到71%。20世纪90年代中期，美国居民储蓄率在5.2-5.8%之间，2010年第一季度下降到3.4%，第二季度和第三季度只上升到6.3%和6.4%。到目前为止，美国政府提高储蓄率的说法仍然只是一种愿望。消费-储蓄结构的根本调整绝不是一蹴而就的。

2.美国不可能改变服务经济的经济结构。服务业占美国国民经济的80%，金融业的过度发展已成为美国经济的一种特殊现象。美国提出了所谓的再工业化和工业成品出口贸易翻倍的出口战略，试图改变这一经济结构。然而，美国很难通过调整经济结构来恢复增长。原因是美国很难解决国内劳动力市场的供应来源，除非美国大幅放宽移民政策，吸收大量外国劳动力，否则在短时间内改变国内劳动力结构和人力资本结构并不容易。

3.未来几年，美国的财政赤字无法真正减少。削减财政赤字需要支付社会成本，如削减费用、增加税收、减少工资和福利、罢工和社会动荡的风险。这些都是美国政府无法承受的调整成本。美国不可能退出扩张性财政策，以纠正全球经济失衡。美国行政管理和预算局预测，2015年之前，美国债务总额占GDP的比例呈上升趋势。

4.美国利用美元贬值来解决不平衡已成为一种惯性。从三次全球经济失衡的角度来看，自1944年布雷顿森林体系建立以来，美国贸易账户的变化呈现出一定的规律性和周期性，即通过贸易逆差输出国际标准货币美元→贸易逆差积累到一定程度，美元必须贬值其他货币→贸易账户在贬值后一段时间内平衡→再次通过贸易逆差输出美元。